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商品期貨開戶條件|商品期貨全線反彈 難說最壞時刻已過

時間:2018-12-27 來源:期貨開戶 點擊:

  美聯儲加息,商品期貨反彈了,難道最壞的時刻已經過去?對于商品市場未來走勢,目前期貨業界存在一定分歧,多數專家表示,眼前的反彈很難形成中期趨勢。

  上周五起,國內大宗商品期貨價格出現連續反彈,具有代表性的文華商品指數累計上漲近3%。本周一,反彈更有加速勢頭,橡膠、鄭煤、錳硅三個品種主力合約收盤漲停。

  “周一除了原油之外,商品期貨都出現了明顯漲幅,鐵礦石、有色金屬漲幅比較大。這樣的反彈更多是炒作新年利好預期,在基本面沒有實質好轉背景下,恐怕走不遠。”大宗商品發展研究中心秘書長劉心田表示。

  在他看來,原油在前幾個月的商品下跌中起到龍頭作用,其他品種很難扮演反彈龍頭帶領大宗商品整體中期走好。尤其是工業品,大部分與原油都有類似窘境,都屬于產能過剩,供需失衡,短時間內很難改善。反彈更多只是短期炒作,缺乏實際力量支撐。

  上周末,美國國會批準解除長達40年的原油出口禁令,國際油價因此承壓,加之上周美聯儲宣布加息,業內對近日商品反彈還是感到意外。“確實沒想到反彈力度會這么大。”一位從事橡膠期貨投資的人士向證券時報記者表示,在她看來,近期國內商品的反彈與人民幣貶值也有很大關系,這意味著商品以人民幣計價進口成本提高。

  對于商品市場的未來走勢,業內出現了一些分歧。“如果上半年跌幅到位,下半年商品可能會反彈,2016年有可能成為大宗商品拐點。”劉心田稱。

  敦和資管首席經濟學家徐小慶日前在“2016年我的鋼鐵年會”上表示,商品期貨相對長一點周期而言,仍然偏悲觀,主要有兩個理由,一是人口老齡化,第二是企業高杠桿,去產能不可能一年兩年就可以完成。還有技術進步,比如說頁巖油的運用造成了之前原油價格的下跌,通過技術創新的方式能夠降低生產成本。

  對于當前市場,徐小慶沒有那么悲觀。他說,2012年至2015年,商品都是處于下跌的周期中,而且在過去兩年進入了加速下跌,趨勢性很強。過去幾年最容易賺錢的策略是根據基本面進行交易,不過明年可能會發生變化,繼續單一做空思維未必能獲利,明年不會像前幾年那么容易。

  九州證券全球首席經濟學家鄧海清近期提出,2016年美元見頂,大宗商品見底。即使在基本面不變的假設下,歐央行對經濟數據的態度變化以及對風險的認識增強,也會導致歐央行與美聯儲貨幣政策方向收斂,而這將帶來美歐1年期國債利差收窄,并導致美元指數長周期見頂回落。

  美元指數會直接影響大宗商品市場,主要原因為美元是大宗商品的計價貨幣。不過,美元指數并非大宗商品的唯一決定因素,大宗商品價格變化根本上取決于供需關系,但在供需矛盾不變的情況下,美元指數作為貨幣因素會決定趨勢。

  鄧海清稱,金屬等大宗商品均與美元指數密切相關。除原油外,供給過剩因素已經充分反應,而隨著中國財政發力需求增加,再加上美元指數見頂,大宗商品見底反彈只可能遲到,而絕不會缺席。

  魏書光/制表 周靖宇/制圖

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